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外汇监管机构有哪些

行业自律经营管理紧要包含行为规则(code of conduct)的制定、实施、评估和合规性监督等,监管部门通过适当方式参与行业自律经营管理的历程。行为规则记载有关外汇资金交易的精神、惯例、礼节等,通过交易的当事人服从于统一或标准化的规则,来防止外汇市场的纠纷、事故的发生。行为规则是对某些领域操作的权威性表述,一般只提给指南而不提出要求,这是规则与法律之间的紧要区别。当然,必要时也可增加一些强制性的规范。通常被引用的是英格兰银行制定的规则,以及由纽约联邦储备银行支持的外汇惯例委员会制定的规则。但总部设在巴黎的世界外汇俱乐部(CIA)在参与各国的“行为规则”后,于1991年重新制定的“行为规则”特别引人注目。这些行为规则反映了各个市场的交易惯例和进展历程,虽然各有一些出入,但规则本身相互冲突的地方很少,因为行为规则本身都是以记载市场至今认识和积累起来的交易形态、对市场参与者的基本态度和精神的要求为中心,全世界共通部分很多。

第一,设立对银行外汇危机暴露的限制或指引,对净敞口外汇头寸谨慎监管。监管部门要区分金融机构的整个未抵补外汇头寸和单个外币的敞口头寸,这样可以实施双重限制,即:既对金融机构整个外汇危机暴露实行经营管理,也对单个外币的外汇危机暴露实行约束。关于净敞门外汇头寸,绝大多数国家允许金融机构在规范数量内保有隔夜净敞口的外汇头寸;一些国家要求银行针对所承担的汇率危机持有额外资本;一些国家则对净敞门外汇头寸每口变动设定限制。净敞门头寸允许交 易商通过吸收订单流向市场提给流动性,在预期货币贬值之前通过建立头寸对本币实行投机,但有一个危机暴露。长头寸限额能保护银行免遭或降低外币突然贬值的冲击;与此相对应,短头寸限制能保护银行免受外币突然升值的冲击,降低本币剧烈贬值下银行持有投机性短敞口头寸的能力。净头寸限制体现了平衡流动性的意愿,对谨慎监管的关心和对投机的担心。净敞门头寸的经营管理要求常常被定义为银行资本的百分比,大多数国家将其设定为总资本的一定比例,一些国家则根据一级资本设定;大多数国家对称性地设定长头寸和短头寸限额,一些国家则对长头寸和短头寸分别设定区别限额;有些国家将限额设定为一个名义值。对于金融机构是否遵守限额经营管理规范,区别国家的检查频率有较大差异,大多数是每月检查一次,有些是随机核查。

第二,监控和化解外汇结算危机。一是希望银行正确地衡晕危机。外汇结算危机暴露的期间如图所示,可细分为以下几个部分:

(1)可撤销阶段。卖出货币的指令没有发出或经对手方同意单边取消支付指令,这笔交易没有结算危机暴露。

(2)不可撤销阶段。支付指令不再能被单边取消,所买货币未到期,此时买人数量明显处于危机暴露中。 (3)不确定阶段。所卖货币支付指令不再能被单边取消;而所买货币已到期,但机构仍不知是否已收妥这些资金。正常状况下,机构希望已准时收妥这些资金,但到期的所买货币未收妥仍有可能,所买货币事实上仍处于危机中。

(4)结算失败或结清阶段。机构确认没有从对手方收到所买货币,此时所买货币已到期,则明显处于结算危机中;机构若已确认收妥所买货币,从结算危机的角度看,这笔交易被认为已结清,所买货币不再处于危机中。总之,银行外汇结算危机暴露期间从卖出货币的指令不再能收回或取消那一刻开始,一直延续到所买的货币最终收妥为止。最小化的结算危机暴露是指,不可撤销状态下结算危机暴露,加上任何已知的不能收回的交易;最大化的清算危机暴露则指不可撤销状态下结算危机暴露,加上不确定状态下未结清交易的危机暴露,再加上已知的不能收回的交易。二是要求银行设立对手方的信用限制和结算限额,将外汇结算危机暴露视同为同等规模和期限的其他类型信用危机暴露,并将其纳入总体危机衡量和经营管理流程。

第三,监管部门要对银行外汇头寸实行监测。监管者要利用来自银行关于外汇业务的统计报告,以及有关外汇市场进展和事件的信息等。同时,要监测银行是否存在其他不正常的结算行为。

第四,对银行内控历程实行监督。监管部门要同银行内控部门沟通,实行现场检查,确认银行有无内控制度,这些制度运行是否有效,内部报告是否真实,从而合理评估银行的危机经营管理流程。

外汇市场监管的必要性

政府干预和金融监经营管理论是外汇市场监管的重要理论渊源,外汇市场监管是金融监经营管理论的重要组成部分。总体而言,外汇市场监管的直接目标应是弥补市场机制的失灵,保护市场参与者的合法权益,维护市场公平、效率、透明和稳定,促进外汇市场各项功能的发挥;最终目标则是维护金融稳定,促进 经济增长。外汇市场监管手段可包含行政手段、法律手段、经济手段,以及这些手段的搭配组合等。紧要监管内容是,对外汇市场的交易主体、交易客体、交易价格、交易模式、交易结算、交易行为等实行规范。

第一,通过外汇市场监管来弥补市场失灵,这可以被看作金融监管的公共利益沦在外汇市场监管中的具体运用。展开来说:一是外汇市场并非一个完全自由竞争的市场,而是存在一定的垄断性,特别在现代电子信息的推动下,外汇交易集中度趋强,全球大银行一定程度上左右着国际外汇交易。二是外汇市场是一个信息不对称的市场,尽管在公共信息方面差异不大,但区别的市场主体拥有区别的私人信息,直接影响到市场的透明度和运行效率。三是市场参与者的权利需要得到保护。自由竞争的市场假定市场参与者权责明确;而实际上,如果没有相关的监管措施,市场参与者则可能难以合法享有一定的民间通货兑换权,无法正常地从事外汇交易。四是存在内部的不稳定。外汇市场是国内和国际金融市场的联系纽带,具备高度的开放性和全球性;外汇交易可以脱离于国际贸易和实际投入背景,涉及到大量的金融杠杆工具,具备高度的复杂性和虚拟性;资金流动具备高度的易变性和脆弱性。所以,一旦有风吹草动,外汇市场就有可能孕育、传递和扩散危机。五是外汇市场是全球交易量最大的金融市场,一旦失败,损失将十分巨大。正是由于上述市场缺陷的存在,所以外汇市场需要谨慎监管。

第二,通过规则的建立和维护,满足外汇市场的制度需求。外汇市场监管与经济自由度有很大关联,区别的外汇市场所实行的监管存在一定差异。地方性外汇市场往往有比较严格的监管措施;而国际性市场由于市场机制比较完善,多年的交易习惯具备较强的约束力,因此,政府一般不对市场交易主体、交易模式等加以限制或经营管理。但这并不意味在国际性外汇市场上就没有任何监管,实际上在这种市场上存在许多大家共同默认的交易规则,如:参与外汇市场的所有银行和其他金融机构都要接受相应宅管机构的监管;交易双方都是在接受对方危机的前提下实行交易;某些交易需要缴纳保证金;金融机构必须遵守一些禁止银行承担过度危机以致影响整个金融体系稳定的规范,这些规范通常包含对银行承担的外汇危机的限制,即确定了外汇敞口头寸限额,以约束银行承担过多的危机,防止银行囤积外汇。如伦敦外汇市场是最专业化或批发性的市场,其所有交易是在熟知市场规则,尤其是熟知交易危机的机构之间实行的。可见,为维护外汇市场的正常运行,规则十分必要。而规则作为一种制度供给,是一个外部效应明显的特殊产品,不可能由单个的市场参与者来制定和实施,由政府部门牵头或参与规则的提给,则比较合适。

第三,通过外汇市场监管,可以防范和化解金融危机。外汇市场的危机类型大致包含:一是汇率危机,由汇率的波动引起;二是利率危机,源于外汇头寸的期限错配,两种相关货币的利率差异或与之相随的远期外汇溢价/折价可能造成损失;三是信用危机,由外汇交易合约或外汇贷款合约的对手方引起;四是时区危机,全球外汇市场24小时运行,货币清算经常出现的时滞会引起该危机;五是主权或国家危机,如:在外汇交易历程中,另一国不允许货币兑换汇出。

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