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在外汇市场中赚钱的秘密

期权有哪些基本策略?

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期权交易有哪些基本策略?

只是简单说一下,long straddle是loser game,你寄希望于Vega的大幅度上升来盈利,但别忘了Theta是在磨损,非常不利。除非你去做快出FDA报告的药股之类的股票(现实当中不太现实),否则非常有可能亏损出场。如果你想去赌ER,估计你也会失望的。可以去读读《Option Strategies for Earnings Announcements》 by Ping Zhou,这书可以半小时看完,关键看看里面的统计数据。 玩ER可以short straddle,不过对buying power的影响很大,可以有其他更好的选择,例如Jade Lizards, broken wing butterfly,ratio spread, Iron condor等等

期权有哪些基本策略?如何避免风险?

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期权有哪些基本策略?

1. 买入看涨期权(Long Call)

2.买入看跌期权(Long Put)

3. 配对看跌期权(Married Put)

4. 买入保护性看跌期权(Protective Put)

5. 卖出持股看涨期权(Covered Call)

6. 卖出现金担保看跌期权(Cash-Secured Put)

7. 牛市看涨期权价差(bull call spread)

8. 熊市看跌期权价差(Bear Put Spread)

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一文说透所有期权基本交易策略

熊市比率价差(bear ratio spread)与bull ratio spread相似,通过买入1份行权价较高的put并卖出N份行权价较低的put组成。bear ratio spread属于中性偏空的策略,在标的价格小幅下跌时可以盈利,策略的下行风险无限,当市场偏离预期大幅下跌时,既可以平仓买入N-1份行权价较低的put,转换成bear spread,也可以买入N-1份行权价更低的put规避下行风险,此时损益图类似于我们后文将要介绍的蝶式价差组合。

2.5 中性市行情

2.5.1 卖出跨式套利与买入蝶式价差

由到期日损益图可以看出,组合的上行和下行风险都是无限的,如果市场偏离预期大幅上行时,可以买入一个行权价更高的call来规避上行风险,大幅下行时,可以买入一个行权价更低的put来规避下行风险。当投资者同时买入这两个期权锁住两端风险时,变形成了铁蝶式价差组合(iron butterfly spread)。

同样,较为谨慎以及交易频率较低的投资者可以在建仓的时候便买入iron butterfly spread,此时收益和风险均是有限的,但其可以获得盈利的区间相对于short straddle小了很多。

仅使用call或者仅使用put也可以得到和iron butterfly spread相同的损益曲线,此时需要买入1份行权价较低和1份行权价较高的call/put,同时卖出2份行权价中等(前两份期权行权价的平均值)的call/put,卖出的期权一般选择平值期权,此时的组合成为蝶式价差组合(butterfly spread)。构成相同损益曲线的这三种组合,投资者同样可以选择较“便宜”的进行建仓。

2.5.2 卖出鞍式套利与买入铁秃鹰价差

如果将short straddle中的两个平值期权替换成虚值的call和put,则构成了卖出鞍式套利组合(short strangle),相比于short straddle,该策略可以取得盈利的价格区间更大,即获利的概率更高,但可以获得的最大收益也相应更少。

同样,该策略的两端风险是无限的,当市场偏离预期一端风险加大时,可以买入行权价更高的call或者行权价更低的put规避风险,当同时锁定两端的风险时,构成的策略就变成了铁秃鹰价差组合(iron condor spread)。

仅使用call或者仅使用put也可以得到和iron condor spread相同的损益曲线,此时需要4份不同行权价的call或者put,其中买入行权价最高和最低的call/put,同时卖出中间两个行权价的call/put。构成相同损益曲线的这三种组合,投资者同样可以选择较“便宜”的进行建仓。

2.5.3 买入日历价差

上面我们提到的策略使用的均是同一到期日的合约的价差进行套利,期权当然也可以进行跨期套利,日历价差(calendar spread)便是其中的一种。Calendar spread通过卖出1份近月call/put,同时买入1份相同行权价的远月call/put构成,这利用的是近月合约时间价值损耗速度大于远月合约的特点。行权价的选择上,平值期权是最佳选择。

2.6 波动市行情

波动市基本交易策略采取和中性市策略相反的买卖操作即可,即为买入跨式套利(long straddle)、买入鞍式套利(long strangle)、卖出蝶式价差(short butterfly spread)、卖出铁秃鹰价差(short iron condor spread)以及卖出日历套利(short 期权有哪些基本策略? calendar spread)。

其中long straddle和long strangle风险有限,潜在收益无限,但成本较高,出现大额收益的概率比较低,此时可以卖出期权转换为short butterfly spread和short iron condor spread,通过削平部分上涨空间来降低组合成本。