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期货交易保证金的详细介绍

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关于降低维持保证金所带来积极影响的介绍和解读

我们再次使用刚才的例子,我们有一份价值 100 美元的合约,10% 的起始保证金比例要求和 5% 的维持保证金比例要求。如果这是一份 BitMEX 合约,卖方将为他们的账户投入 10 美元来开仓,而 “强平价格” 将会被设定为 105 美元(这只是一个简化的示例,因为在实际中,我们在计算保证金时还会包括手续费和资金费用 - 下文中有实盘示例),代表在强平发生前,价格可以上涨 5% 或者说 5 美元。

如果维持保证金要求降低至 3.5%,强平价格将会是 106.5 美元(再次提醒,请记得起始保证金是 10 美元),或 6.5% 的价格波动,在亏损实现之前,给用户提供更大的价格波动缓冲,降低强平风险。发生 6.5% 波动的可能性远小于 5% 波动的可能性,这允许交易者有更多的持仓时间,以便在波动率提高的情况下管理其保证金。

实际上,该风险并未被真正降低,而是被转移。保险基金最终要承担这个风险,因为现在基金在承受亏损前的缓冲期减少。我们在 3 月份时发布了一篇 博文 ,介绍了强平的流程和保险基金如何运作。降低保证金要求需要更大的资金来吸收风险,话虽如此,这仍在我们能力范围内。

正如开篇所描述的那样,我们近期为最具流动性的产品降低了基础维持保证金要求。来看一下这将对强平价格产生怎样的影响,下面我们以 XBTUSD 永续掉期进行实盘示例:

方向:做多
开仓价格:10,000 美元
仓位大小:25,000 张合约
开仓价值:2.5 XBT (25,000 / 10,000)
杠杆:100x
资金费率:0.01%

起始保证金计算:仓位价值 × 起始保证金比例 + 开仓提取流动性费用 + 平仓提取流动性费用
起始保证金要求:0.02876875 XBT

维持保证金:仓位价值 × 维持保证金比例 + 平仓提取流动性费用 + 资金费用
维持保证金要求: 0.01464375 XBT
强平价格: 9951.00 美元

维持保证金:仓位价值 × 维持保证金比例 + 平仓提取流动性费用 + 资金费用
维持保证金要求: 0.01089375 XBT
强平价格: 9936.50 美元

如你所见,降低维持保证金使得我们的交易员在价格到达他们的强平价格之前有更多一点的缓冲,在这个例子中,有 14.50 美元的额外缓冲。破产价格保持不变,因为起始保证金没有变化,保险基金承担了该额外的风险。

这是我们自 2020 年 4 月以来第三次降低基础维持保证金,我们希望这回和前两次的更改一样受欢迎。随着市场情况的变化和加密货币市场的不断成熟发展,我们将持续监测和调整我们的合约明细和保证金要求。

黄金期货合约上市运行的不同阶段,交易保证金比例会变吗?

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期货交易保证金的详细介绍

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第三章 六大期货市场基本制度

买卖双方应该缴纳多少保证金呢?这就要看交易所的具体规定了。有些交易所规定,按照合约价值的百分比收取,比如,上海期货交易所对铜期货合约收取合约价值 7% 的保证金;中金所的股指期货收取合约价值 12% 的保证金。

对交易所公布的保证金比例,有几点需要注意。一是交易所公布的合约中写明的保证金是指正常情况下的保证金比例,在一些例外情况下,保证金比例是可以调整的。比如,商品期货中当合约离交割日越近时保证金比例会越来越高;又如,合约持仓量过大时,或期货价格出现涨跌停板后,出于风险控制的目的,保证金比例也会按照规定临时提高。二是交易所规定的保证金比例是针对交易所会员的收取标准,通过期货公司进行期货交易的交易者,期货公司对他们收取的保证金比例会在交易所的基础上有所增加。比如,中金所对期货公司收取股指期货合约价值 12% 的保证金,期货公司可能对客户收取 15% 的保证金。多收取的 3% ,主要是用来防范公司因客户交易而可能产生的风险。

第二节 当日无负债结算制度

交易所收取的保证金比例,通常都高于当日的涨跌停板幅度。在正常情况下,铜期货的涨跌停板幅度为 5% ,保证金收取比例为 7% ;国债期货的涨跌停板幅度为 10% ,交易所收取 12% 的保证金。显然,这样设置可以防止交易者当日将全部保证金损失完毕,从而完全失去保证能力。

交易者在开仓买卖期货合约时账户中必须有对应的保证金,否则无法开仓。此保证金可以称为开仓保证金。比如,某交易者在期货账户内有 50 万元资金。想买进铜期货合约,当时铜期货价格为 55 000 元 / 吨,期货公司按 10% 的比例收取保证金。买卖 1 手合约的保证金 =55 000 × 5 × 10%=27 500 元,意味着交易者最多可以开仓买卖 18 ( 50 万元 /2.75 万元 =18.18 )手期货合约。

例 1 :某客户在某期货经纪公司开户后存入保证金 50 万元,在 4 月 1 日开仓买进 3 手 5 月沪深 300 股指期货合约,成交价为 2 100 点,同一天该客户在 2 115 点卖出平仓 1 手,当日结算价为 2 105 点,假定交易保证金比例为 15% ,手续费为单边每手 0.3 ‰,则客户的账户情况为:

当日平仓盈亏 = ( 2 期货交易保证金的详细介绍 115-2 100 )× 300 × 1=4 500 元

当日开仓持仓盈亏 = ( 2 105-2 100 )× 300 × 2=3 000 元

当日盈亏 =4 500+3 000=7 500 元

手续费= 2 100 × 300 × 3 × 0.3 ‰ +2 115 × 300 × 1 × 0.3 ‰ =56.5+19.04=75.54 元

当日权益= 500 000 + 7 500 - 期货交易保证金的详细介绍 75.54 = 507 424.46 元

保证金占用= 2 105 × 300 × 2 × 15 %= 189 450 元

资金余额(即可交易资金)= 507 424.46 - 189 450

期货交易保证金的详细介绍 第四节 持仓限额及大户报告制度

例 2 :某客户账户原有保证金 500 000 元,某日上午,在指数 2 200 点开仓买进 5 手当月沪深 300 股指期货合约,午后指数一路下跌,该交易者没有平仓。当日结算价为 2 150 点,假定交易保证金比例为 15% ,手续费为单边每手 0.3 ‰,则客户的账户情况为:

开仓买进 5 手时需要保证金 =2 200 × 300 × 5 × 15 %

支付手续费 =2 200 × 300 × 5 × 0.3 ‰ =99 元

可见,开仓时资金还是足够的,但由于指数当日下跌,结算价为 2 150 点,该交易者:

当日开仓持仓盈亏 = ( 2 150-2 200 )× 300 × 5=-75 000 元;

扣除当日亏损及手续费后实际当日权益 =500 000 - 75 000 - 99

而 5 手合约持仓需要保证金= 2 150 × 300 × 5 × 15 %

资金余额(即可交易资金)= 424 901-483 750=-58 849 元

显然,要维持 5 手的多头持仓,保证金尚缺 58 849 元,意味着下一交易日开市之前必须追加保证金 58 849 元。如果该客户在下一交易日开市之前没有将保证金补足,那么期货公司可以对其持仓实施部分强制平仓。经过计算, 424 901 期货交易保证金的详细介绍 元的权益可以保留的持仓至多为 424 901/2 150 × 300 × 15 %= 4.39 手。因此,期货公司至少可以将其持仓强平掉 1 手。

商品期货中的涨停板幅度相对较小,出现涨跌停板行情是完全有可能的,但由于保证金比例通常大于涨跌停板幅度的 150% ,通常不太会发生第一个停板就爆仓的事故。但是,如果出现连续同方向停板时,期货公司对保证金不足的交易者采取强制平仓措施时有可能无法奏效,在这种情况下,便有可能会出现爆仓的情况。比如, 2008 年国庆长假后,受全球金融危机影响,商品期货出现大面积连续跌停板,有一些持有多单的交易者因为无法平仓,最后出现爆仓。

( 3 )期货交易所交易规则及其实施细则规定的其他信息。期货交易涉及商品实物交割的,期货交易所还应当发布标准仓单数量和可用库容情况。期货交易所应当编制交易情况周报表、月报表和年报表,并及时公布。期货交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限应当不少于 20 年。

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1、通过银期转账方式转入客户期货保证金账户;
2、通过银行柜台或网上银行转入期货公司账户,由客户提供银行回单并经期货公司财务部确认后转入客户期货保证金账户。

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1、通过银期转账方式转出资金;
2、客户填写提款单提交至期货公司财务部,完成审核后资金转入客户指定银行账户。

交易流程:
1、下单:客户通过网上自助、书面、电话等委托方式下达交易指令;
2、竞价、成交:交易所按照价格优先、时间优先的原则撮合交易;
3、结算:期货公司对客户的保证金、盈亏、手续费及其他有关款项进行资金清算和划转;
4、交割:到期月份合同采用现金或实物交割方式进行了结。

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