什么是期权？看涨期权和看跌期权的区别是什么？
期权本质上是在特定时间里有效的双边协议，它反映了一种选择的权利。这些合约一旦被标准化就可以在金融衍生工具交易所交易。“Option”这个词源自拉丁语的“optio”，意思为自由意志或者自由选择。投资者有选择的权利。如前所述，合约规格单独制订的期权被称为场外期权。合约双方就规格直接协商，而交易所不担任中介的角色。期权交易总是包含了不对称的风险。
期权可以分为看涨期权（包含了买进标的资产的选择权）和看跌期权（包含了卖出标的资产的选择权）两大类。
看涨期权
看涨期权赋予买方（长头寸）一种权利而非义务：根据合约规定的价格（行使价），在一段时间内（有效期）或者在一个特定日期（到期日），买进一定数量（合约大小）的标的资产。
例子：
一个投资者想投资X 公司的股票。经分析，他预期股票会升值。他可以买进期权来代替股票。买期权所需的资金数量较小，因此他可以买进比股票更多数量的期权。如果股票价格像预期一样升值，投资者就可以因为这个杠杆效果获得更高的利润。
看跌期权
看跌期权赋予买方（长头寸）一种权利而非义务：根据合约里规定的价格（行使价），在一段时间内（有效期）或者在一个日期前（到期日），卖出一定数量（合约大小）的标的资产。
例子：
一个投资者的投资组合里有Y 公司的股票。他预期股票价格会下降，但不是很肯定。为保险起见，他买进Y股票的看跌期权。这样一来，如果股价下跌他就可以从期权中得到补偿。如果股价上升，看跌期权就会失去价值，投资者就会蒙受损失。一旦股价上涨的利益超过期权引起的损失，投资者在一定程度上又得到了补偿。反过来，如果投资者立刻卖掉他的股票，他就无法得到股价可能上升所带来的利润。
买方（长头寸）的对家是卖方（短头寸）。他没有选择权，只能服从买方的决定。作为回报他可以从买方得到权利金。因此，如果买方行使期权的话，他有义务根据合约规定的时间价格数量卖出标的资产（看涨期权）或者买进标的资产（看跌期权）。
期权的类型
另外也可以以行使的方式来区分期权。到期日前任何时间都可以行使的期权叫做美国式期权，其中大多数都以单一证券为标的资产。只能于到期日（最后的交易日）行使的期权叫做欧洲式期权。这种类型的期权主要包括指数期权。
当然期权还可以以标的资产来分类。“标的资产”指衍生工具所基于的交易对象，它可以是股票，指数，商品或者甚至其他衍生工具。
最后，区分期权也可以基于期权合约的结算方式— 现金结算或者实物交割。当实物交割无法实现的，现金结算就会被使用（比如指数期权），也就是说标的资产和行使价之间的差异将以现金付清。如果标的资产必须以实物交割（比如股票期权），清算所则负责协调处理。
权利金的支出和收入
期权的权利金（来自拉丁文praemium，增益或利益）随着交易的达成必须立刻结算，支付给卖方，不得迟延。对于买方，现金流出，对于卖方则是现金流入。这种模式适用于所有的传统型期权。
行使模式
一旦期权被主动行使，处于相应短头寸的清算参与者被识别并且随机指派行使。接下来的一天，客户接到通知，处理开始进行。这里，买方主动“行使”期权，而卖方因为轮到“分配”而被动参与期权的行使。因此，分配实指期权行使后实物交割或者接受的命令。实际操作中，如果一个买方看涨期权被行使，其卖家就必须交割标的资产。交割由清算所协调。如果一个买方看跌期权被行使，行使方就交割标的资产给卖方，而卖方必须接收。期权被行使后就不复存在，也就是说合约得到履行而过期。而原来期权的权力无法逆转恢复。投资者只能在交易所建立新合约，进行新的交易。
行使期权时的特殊情况
由于股息支付的特殊性，欧洲期货期权交易所不允许期权在股东大会的当天被行使。过去曾有一种剔除股息的方式。但是由于这个清算过程太复杂，欧洲期货期权交易所不再提供此类交易。如果股东大会在最后一个交易日召开，那么相关的期权只能在这一天之前的时间内交易
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市场有风险，投资需谨慎！
在看跌期权买卖中
投资者互动
看涨期权、看跌期权又是什么意思？
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卖出看跌期权：期权交易示例概述
上面的利润计算只是在到期时。 中期利润的计算要预测起来要复杂得多，最好使用期权软件来完成，例如 盈透证券风险导航 or 选项网络资源管理器.
Excel 利润，卖出看跌期权计算器
这些计算都很简单。 但是，如果您想在 excel 中将其与收益图一起可视化，您可以下载下面方便的卖出看跌期权计算器。 您还可以将计算器用于大多数主要的期权策略。
- 第一步是下载卖出看跌期权计算器 此处.
- 因此，对于看跌期权的买家，请使用“看涨期权”标签，而看跌期权的卖家应使用“看跌期权”标签。
- 因此，您只需输入行使价、合约数量（头寸）和溢价。
- 根据股票价格，您可能需要调整中心和增量中的值。
- 卖出看跌期权计算器将完成计算。
卖出看跌期权的最大损失是多少？
在卖出或卖出看跌期权时，最大损失等于执行价格减去获得的溢价。 这是一个简单的例子。 假设 XYZ 公司的股票交易价格为 50 美元，您以 40 美元的溢价卖出行使价为 5.00 美元的三个月期期权。 假设您卖出了 100 份看跌期权，每份涵盖 5,000 股，并且您收到 5.00 美元的期权溢价（100 美元 x XNUMX 股 x XNUMX 份合约）。
就在期权到期之前，据透露 XYZ 公司犯下了巨大的欺诈行为并被迫破产，导致股票失去所有价值，几乎没有交易。 看跌买家将执行以 40 美元的行使价“卖出”或出售 XYZ 公司股票的选择权，这意味着您将有义务以每股 40 美元的价格购买这些毫无价值的股票，总投资为 40,000 美元。 但是，由于您预先支付了 5,000 美元的期权费，您的净损失为 35,000 美元（40,000 美元减去 5,000 美元）。
买看涨期权还是写看跌期权更好？
这一切都取决于您的风险承受能力和对可用可能性的了解。 买入看涨期权是一种直截了当的策略，最大损失仅限于支付的看涨期权溢价和理论上无限的最大收益。 相比之下，卖出看跌期权将您的最大收益限制为收到的看跌期权溢价，而您的潜在损失要大得多（并且等于看跌期权执行价格减去收到的溢价）。 风险承受能力较低的投资者可能会选择买入看涨期权，而风险承受能力较高的经验丰富的交易者可能更喜欢卖出看跌期权。
在波动的市场中写看跌期权是个好主意吗？
因为波动性是期权价格的主要预测指标，所以在动荡的市场中谨慎地买入看跌期权。 由于波动性增加，您可能会收到更大的溢价，但如果波动性继续上升，您的看跌期权价格可能会上涨，如果您选择平仓，则会导致亏损。 如果您认为波动性上升是短暂的并预计其趋势会走低，那么在这样的市场环境下卖出看跌期权可能仍然是一个合理的策略。
从示例中，我们可以看到看跌期权的损益取决于您是期权的买方还是卖方。 期权购买者的风险有限，收益潜力无限（直到股票达到零）。 相反，看跌期权卖家则相反。
使用上面可供下载的方便的 Excel 计算器工具，可以轻松计算到期时的损益。 但是，计算中期利润更为复杂。 它需要高级软件，例如 Option Net Explorer。
卖出看跌期权常见问题解答
为什么要卖出看跌期权？
卖出看跌期权安全吗？
然而，正如许多看跌期权销售教程会告诉你的那样，卖出看跌期权是“有风险的”，因为负面风险超过了获利的可能性。 在这 3.5 个月内，看跌期权的最高回报率为 5%。 如果您继续这样做，您的年回报率将被限制在 5% 或 18%。
您可以随时卖出看跌期权吗？
当股票价格低于到期时的行使价时，看跌期权就是价内期权。 看跌期权所有者有机会通过以行使价出售股票来行使它。 或者，所有者可以在看跌期权到期之前以公平的市场价值将看跌期权出售给另一个投标人。
在看跌期权买卖中
不炒“期权”
期权的定义
这才是衍生品的真正魅力，将市场中大量不能被交易的资产通过期权合约的形式用来交易，使交易者可以有效进行风险管理、价值发现、交易策略的完善等等。
这些功能远比炒股、炒期货买涨跌来得更有魅力。
所以在成熟的市场，可以根据需求对不同的标的发行期权合约：天气情况、信用情况、各种奇葩理由都有期权合约可以交易（例如特朗普看跌期权、希拉里看跌期权）。
延伸阅读：交易员必须知道的期权交易常识（来源： 在看跌期权买卖中 jiang的金融窝 ）
1，期权的价格由很多个的因素构成，因此它风险的来源也远远多于股票等标的资产。 常用的风险来源包括：标的资产价格的方向（Delta），标的资产的波动率大小（vega），标的资产价格的凸性（Gamma），波动率的凸性（volga），时间价值的损耗（Theta），与其他资产的相关性（correlation），以及偏度（skewness）。不论什么市场什么期权，Delta和vega是所有维度中最重要的。其他因素会在其他考量时利用。
2，期权的价值并不和标的股票价格呈线性关系。 而是凸函数，如下图所示：
3，大部分情况下，期权的隐含波动率，implied volatility，都是会略高于未来股票真正实现的波动率。 这个现象叫做volatility overpriced。这个现象是由期权的供需关系所导致的，在市场上，使用期权的一部分人是对冲者，也就是hedger。他们买入期权是为了保护，因此会长期持有，这个因素是导致volatility overpriced的一个重要原因。overpriced vol和未来真正实现的vol的差异被称作volatility premium。因此，如果抛开其他因素不谈，卖出期权其实是在收割volatility premium。
4，相对于单一股票的标的，volatility overpriced现象在指数类标的资产上更加常见， 因为在市场上，hedger绝大部分都是拿指数类期权做宏观对冲。
5，一般来讲，单一股票的期权模式大多是美式，指数类期权的模式大多是欧式。 低于场内期权产品，指数类期权的买卖价差（bid-ask spread）会比单一股票要窄，因此买卖指数类期权的交易成本会相对低一些。
6，相同因子的Call和Put，他们的Vega都是一样的，也就是对波动率的敏感程度也是一样的，而且都是正的。 所以，如果不看其他因素影响，买入期权（不论Call、Put）就是在做多波动率，卖出期权就是在做空波动率。
7，买入Call和卖出Put，在标的股票价格的方面看，都是相当于买入标的股票 ，因为你在股票价格增长时获利；卖出Call和买入Put，在标的股票价格的方面看，都是相当于卖空标的股票，因为你在股票价格下跌时获利。
8，综合6跟7: 对未来看涨且波动率高时，应卖出Put ；对未来看涨且波动率低时，应买入Call；对 未来看跌且波动率高时，应卖出Call ；对未来看跌且波动率低时，应买入Put。
9，多头（long）可以通过Put来对冲，进而得到保护。 但对冲成本会较高。这时可以通过卖出更加OTM的Put，或者卖出Call等策略来减少成本。相关分析见我的第二篇文章：
10， 从流动性的角度看：奇异期权交易量与交易流动性远远低于香草期权；OTM流动性比ITM期权要高；期限超过一年的期权流动性很差。 从收益率的角度来说：如果市场的走向正常，没有巨大的动向，略微ITM的期权在平均上比OTM收益率会高；如果市场有巨大波动，平均来说，略微OTM的期权比ITM收益率要高，因为OTM价格便宜。但这只是非常笼统的说法。
期权交易与普通股票、外汇等交易的差异在于，期权拥有非常多个影响因子，而且这些影响因素都和期权的价格、收益率不是线性关系。因此对于期权交易而言，懂得合理的分析和操作就更为重要。