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怎麼成為成功的交易者

什么是动量交易策略?

1、 回溯期,即所谓的“过去一段时间的收益”中的过于一段时间应当是多长。2、 持有期,即开仓后仓位应该持有多长时间。3、 什么是动量交易策略? 阈值,本文简单设定为0,即总是买入过去上涨的品种,卖出过去下跌的品种。实际上,阈值设定为一个非零值也许更加有效,可以排除一些错误被识别为趋势的震荡行情。

什么是动量交易策略?

上海新金融研究院工作论文系列

No. SFIWP0042 2015年1月4日

非线性动量交易策略:理论和基于中国商品期货市场的应用

李辰旭 a 乔坤元 b,a 高彬馨 c[1]

(a 北京大学光华管理学院 b 上海新金融研究院 c 哥伦比亚大学)

摘要:动量效应是近年来量化金融的热门研究内容,但这方面的理论和应用研究在新兴的中国金融市场相对匮乏,尤其是期货市场。本文针对中国期货市场系统地建立动量效应模型,分析了多个隐藏因子的影响,从而提出新的交易策略。借助2012年中国期货市场全部商品期货合约的数据,本文首次全面、准确的考察了动量效应存在的范围。通过进一步对参数空间的搜索,我们发现相比于传统方法,非线性策略能够显著提高在期货市场上的平均收益,而新提出的模型能在此基础上进一步增加收益和夏普比率。这一改善在长持有时间(50天)和短持有时间(2天)的情况下均得到了Z检验的确认。此外,本文验证大部分行业确实遵循整体市场的动量效应,同时发现了个别行业出现了动量反转现象。结果的稳健性通过2013年数据的样本外测试得以验证,说明在没有明显增加运算时间的前提下,这一交易策略能为量化交易的投资者和投资机构带来更高的回报。

什么是动量交易策略?

  • 美尔雅期货
  • 2022-01-20 12:50:00

动量策略是量化交易中最常用的策略之一,其核心思想为:过去一段时间表现较好的资产,在未来一段时间将会延续其良好表现,同样的,过去一段时间表现不好的资产,亦会延续其较差的表现,常说的 “追涨杀跌” 就是对动量策略的生动描述。

动量策略与“有效市场假说”理论是相违背的。“有效市场假说”由美国著名经济学家Eugene F. Fama提出,认为在一个有效的证券市场中,当前的价格已经完全反映了所有可以获得的信息,因此,通过对已经发生的价格进行分析进而预测未来的价格是无意义的。不过,要成为有效市场所需的前提条件十分苛刻:市场需要没有摩擦、充分竞争、信息成本为零,且市场所有参与者同时接受到信息并基于自身的效用最大化作出决策,这在现实世界是不可能的,现实世界几乎不可能存在这样的有效市场。

动量策略是否真的有效在学术界尚未无定论,不过确实已有不少的实证研究发现,动量策略或许确实是可行的。动量策略可分为横截面动量和时间序列动量。假设资产组合中的所有资产均为商品期货,横截面动量的基本操作原则为:在某一操作时点,按照资产组合中各期货品种过去一段时间的收益高低排序,做多过去收益表现好的品种,做空收益表现相对差的品种时间序列动量的操作原则与此不同,不进行横向比较,而是直接选择做多组合中历史收益高于某一阈值的品种,做空历史收益低于某一阈值的品种

1、 回溯期,即所谓的“过去一段时间的收益”中的过于一段时间应当是多长。

2、 持有期,即开仓后仓位应该持有多长时间。

3、 阈值,本文简单设定为0,即总是买入过去上涨的品种,卖出过去下跌的品种。实际上,阈值设定为一个非零值也许更加有效,可以排除一些错误被识别为趋势的震荡行情。

1、 年度收益率,自然是越大越好。

2、 夏普比率,为收益率与收益波动的比值,衡量风险收益比,一般越大越好。

3、 最大回撤,最大回撤率是指在选定周期内任一历史时点往后推,产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。

4、 卡尔马比率,为收益率与最大回撤的比值,类似夏普比率,同样衡量风险收益比,不同的是,夏普比率把收益波动作为风险,而卡尔马比率把最大回撤最为风险。

资产组合与单个品种相比,提升最为明显的地方在于控制回撤。铝是单品种中表现相对较好的,其按夏普比率排序,表现前10和后10的策略的最大平均回撤为52%和22%,将单品种铝替换为多品种的组合,回撤数据降低至38%和20%,若将锡和镍也加入组合,则可进一步降低至27%和16%。“不要把鸡蛋放进同一个篮子里”,指的正是分散投资的道理,相较于单一标的,将资金投资于资产组合,也许做不到显著提高收益,但使用得当,却确实能够控制风险

最后,将72组参数组合,按夏普比率排序,平均表现较好的前十个参数组合的回测结果,最终可以得到近8%的年化收益率,0.84的夏普比率和近16%的最大回撤。因此,可以初步判断, 时间序列动量策略在有色板块中是有一定的实用价值的 。当然了,历史回测仅代表历史行情,且本文的回测结果未考虑商品投资中常见的滑点、展期等的影响。

什么是动量交易策略?

【摘 要】 动量的定义就是用今天的收盘价格减去前N天收盘价格的平均数,而我们的动量策略的原理就是当动量大于0时,并且动量在增加时就买入股票。相反当动量小于0时,并且动量在持续减小,我们就卖出对于的股票。

什么是动量交易策略?

  • 美尔雅期货
  • 2022-01-20 12:50:00

动量策略是量化交易中最常用的策略之一,其核心思想为:过去一段时间表现较好的资产,在未来一段时间将会延续其良好表现,同样的,过去一段时间表现不好的资产,亦会延续其较差的表现,常说的 “追涨杀跌” 就是对动量策略的生动描述。

动量策略与“有效市场假说”理论是相违背的。“有效市场假说”由美国著名经济学家Eugene F. Fama提出,认为在一个有效的证券市场中,当前的价格已经完全反映了所有可以获得的信息,因此,通过对已经发生的价格进行分析进而预测未来的价格是无意义的。不过,要成为有效市场所需的前提条件十分苛刻:市场需要没有摩擦、充分竞争、信息成本为零,且市场所有参与者同时接受到信息并基于自身的效用最大化作出决策,这在现实世界是不可能的,现实世界几乎不可能存在这样的有效市场。

动量策略是否真的有效在学术界尚未无定论,不过确实已有不少的实证研究发现,动量策略或许确实是可行的。动量策略可分为横截面动量和时间序列动量。假设资产组合中的所有资产均为商品期货,横截面动量的基本操作原则为:在某一操作时点,按照资产组合中各期货品种过去一段时间的收益高低排序,做多过去收益表现好的品种,做空收益表现相对差的品种时间序列动量的操作原则与此不同,不进行横向比较,而是直接选择做多组合中历史收益高于某一阈值的品种,做空历史收益低于某一阈值的品种

1、 回溯期,即所谓的“过去一段时间的收益”中的过于一段时间应当是多长。

2、 持有期,即开仓后仓位应该持有多长时间。

3、 阈值,本文简单设定为0,即总是买入过去上涨的品种,卖出过去下跌的品种。实际上,阈值设定为一个非零值也许更加有效,可以排除一些错误被识别为趋势的震荡行情。

1、 年度收益率,自然是越大越好。

2、 夏普比率,为收益率与收益波动的比值,衡量风险收益比,一般越大越好。

3、 最大回撤,最大回撤率是指在选定周期内任一历史时点往后推,产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。

4、 卡尔马比率,为收益率与最大回撤的比值,类似夏普比率,同样衡量风险收益比,不同的是,夏普比率把收益波动作为风险,而卡尔马比率把最大回撤最为风险。

资产组合与单个品种相比,提升最为明显的地方在于控制回撤。铝是单品种中表现相对较好的,其按夏普比率排序,表现前10和后10的策略的最大平均回撤为52%和22%,将单品种铝替换为多品种的组合,回撤数据降低至38%和20%,若将锡和镍也加入组合,则可进一步降低至27%和16%。“不要把鸡蛋放进同一个篮子里”,指的正是分散投资的道理,相较于单一标的,将资金投资于资产组合,也许做不到显著提高收益,但使用得当,却确实能够控制风险

最后,将72组参数组合,按夏普比率排序,平均表现较好的前十个参数组合的回测结果,最终可以得到近8%的年化收益率,0.84的夏普比率和近16%的最大回撤。因此,可以初步判断, 时间序列动量策略在有色板块中是有一定的实用价值的 。当然了,历史回测仅代表历史行情,且本文的回测结果未考虑商品投资中常见的滑点、展期等的影响。